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汽车行业 :乘用车底部蓄力 特斯拉国产获批

2019-10-21 10:25| 发布者: 神童股手| 查看: 105| 评论: 0

摘要:   本周观点:乘用车底部蓄力 优选弹性与周期   乘用车:短期底部特征明显,叠加限购取消等汽车消费刺激政策逐步落地,行业有望开启周期性复苏。月度销量降幅明显收窄,9 月狭义乘用车批发同比下降6.0%(1-9 月累 ...
  本周观点:乘用车底部蓄力 优选弹性与周期

      乘用车:短期底部特征明显,叠加限购取消等汽车消费刺激政策逐步落地,行业有望开启周期性复苏。月度销量降幅明显收窄,9 月狭义乘用车批发同比下降6.0%(1-9 月累计下降12.0%),零售同比下降6.5%(1-9 月累计下降8.6%),交强险同比下降7.2%(1-9 月累计下降3.5%);终端库存深度逐步回归合理,9 月经销商库存预警指数从59.4%降至58.6%,终端库存深度降至1.5 个月。终端需求持续回暖带动乘用车企业销量回升,销量增速叠加估值修复将带来行业β机会。根据车企销量修复弹性与时间顺序,以及车企新产品周期,建议重点关注【长安汽车、长城汽车、广汽集团H、上汽集团】。

      汽车零部件:与整车产业地位不匹配(全球份额4%vs33%),全球供应链重塑,关注整车周期共振【华域汽车、拓普集团】及受益标的【爱柯迪】和配件核心成长【星宇股份】及受益标的【玲珑轮胎】。

      新能源:补贴退坡致短期承压,双积分接力驱动中期成长。根据政策推算2023 年新能源乘用车销量将超过360 万辆。建议关注爆款车及产业链:【比亚迪】、【宁德时代】、受益标的【旭升股份】。

      重卡:龙头业绩确定性高,对比海外估值有折价。建议关注整车龙头【中国重汽】;零部件龙头【潍柴动力】。

    本周行情:表现弱于市场 客车领涨子板块

      本周汽车板块下跌1.1%,在申万行业涨跌幅中排名第11 位,表现弱于沪深300(-0.9%)。其中客车上涨1.8%,货车、汽车零部件、汽车服务、乘用车分别下跌0.1%、1.0%、1.0%、1.8%。货车年初至今涨幅最大,达21.9%。个股方面,中原内配、广东鸿图、东风科技等涨幅靠前,青岛双星、长安汽车、五洋停车等跌幅较大。

    本周数据:9 月交强险注册数环比显著改善

      9 月交强险注册数为167.8 万辆,同比下降7.2%,环比提升16.4%。

      1)分地区:国六和国五地区9 月交强险同比分别下降7.3%和6.9%;

    2)分品牌:德系和日系同比转正,自主龙头降幅收窄,美系和韩系持续疲软。其中北京奔驰、华晨宝马、一汽大众、东本、广本、广丰同比分别增长20.7%、12.3%、10.8%、 9.3%、7.6%、7.0%,长安、上汽自主、吉利降幅收窄,同比分别下降5.4%、8.0%、8.1%。

      风险提示

      汽车销量不及预期;中美贸易摩擦持续升级;原材料成本上升等。

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